（原标题：每周回顾科创板将设置科创成长层；10家公募抢报科创债ETF）华霖资本
导读
特朗普关税“至暗时刻”已过
央媒集体发声白酒板块反弹
京东全面出击目的是优化供应链
宇树科技股改后增资至3.64亿元
美光科技被踢出“人形机器人100”名单
宏观&行业
科创板将设置科创成长层
中国证券监督管理委员会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。吴清介绍，“1”即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业，同时在强化信息披露和风险揭示、加强投资者适当性管理等方面做出专门安排。“6”即在科创板创新推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动；完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具等。同时，将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。
特朗普关税“至暗时刻”已过
富达国际基金经理George Efstathopoulos表示，金融市场已经看到了美国总统特朗普关税威胁的最糟结果，随着前景改善，这有助于使中盘股成为有吸引力的买入对象。他指出华霖资本，日本、德国和中国的中盘股约占富达成长和收益基金持仓的11%，使它们成为该策略中最受信任的交易之一。而相比之下，大约18个月前，该基金对这类股票的“敞口非常有限”。Efstathopoulos表示，“最糟糕的冲击已经随着解放日过去了。那天的数据已经是最糟糕的。”他指的是，特朗普4月2日宣布的“解放日关税”引发全球股市暴跌。事实证明，Efstathopoulos的许多押注都得到了回报。根据富达的一份情况说明书，Efstathopoulos负责管理富达的全球多资产成长和收益基金，截至今年5月的过去五年中，该基金累计回报率为11%。
央媒集体发声白酒板块反弹
6月20日早盘，消费板块大举反攻，消费ETF大涨超1%，明显强于整个大市，白酒板块个股无一杀跌，皇台酒业涨停、金种子酒、迎驾贡酒、山西汾酒涨幅居前。消息面上，今天早上，新华社发表评论指出，整治违规吃喝不是一阵风不能一刀切。文章指出，从中央到地方的各项“禁酒令”，其核心始终是规范公务行为、严明纪律红线，而非一刀切阻绝正常人际交往。党员干部有正常私人交往的权利，前提是要守住“不影响公务”“不影响廉洁”的底线。此前，人民网发表评论指出，禁止违规吃喝，不是吃喝都违规。求是网亦发表评论称，禁违规吃喝，不是禁正常餐饮。分析人士认为，从估值的角度来看，目前白酒行业的动态市盈率为18倍，已经低于全A（19倍），白酒行业估值与全A比例已接近二十年最低点，反映市场对未来业绩的悲观预期。白酒有望迎来业绩和估值的双底。
公司
京东全面出击目的是优化供应链
618前夜，京东集团董事局主席刘强东现身北京亦庄京东总部，首次分享了京东做外卖、进军酒旅的业务逻辑。他称，京东所有业务100%围绕供应链展开，“我们并不是一个所谓多元化（企业），看似我们有很多很多公司，但其实所有公司都服务于供应链，包括我们今天做的外卖，也是为了服务生鲜供应链，这才是我真正想要的。”他还首次公开了做外卖的“赚钱逻辑”，称：“前端卖饭菜我可以永远不赚钱，只要靠供应链赚钱就可以了。”据他披露，京东外卖客户向电商的转化率达到40%，再过一个月，京东外卖很快就会出来一个跟美团完全不同的商业模式。“我相信这种商业模式将彻底解决食品安全问题。”围绕京东过去21年的发展，刘强东一再强调，无论是做物流、金融、工业、健康、产发，还是现在做外卖、酒旅，都是以“体验、成本、效率”为核心经营理念，最终目的是优化供应链，“拿合理利润”。
宇树科技股改后增资至3.64亿元
6月19日，据国家企业信用信息公示系统，杭州宇树科技股份有限公司于6月18日完成了注册资本的变更，从288.9万元变更为3.64亿元，增加了125倍。同时，据媒体报道，宇树科技已于近期完成了去年底开启的C轮融资，由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁和吉利资本共同领投，宇树科技的大部分老股东跟投。投前估值目前超过100亿元。5月29日，宇树科技曾向合作伙伴发布通知称，因公司发展需要，杭州宇树科技有限公司即日起名称变更为杭州宇树科技股份有限公司。届时，原公司所有业务由“新公司名称”继续经营，原公司签订的所有合同继续有效。该举动引发市场对其准备上市的猜测。将有限公司转变为股份有限公司，除了是企业上市的必要准备，也可能是为了优化股权结构、融资、提升治理水平及其他发展需求。
美光科技被踢出“人形机器人100”名单
摩根士丹利在近期更新的“人形机器人100”（Humanoid 100）股票清单中，将游戏开发商和网络安全企业加入了名单。这也体现出这家华尔街大行已经把人形机器人概念的范畴扩大至芯片和机器人之外的领域。作为背景，大摩将入选这份清单的逻辑叙述为“实体人工智能的关键赋能者”。在最新的调整中，由大摩分析师Adam Jonas领衔的团队，将Unity、Roblox、Take-Two、CyberArk、派拓网络纳入了清单。对于将游戏产业纳入榜单，分析师们解释称：“摩根士丹利人形机器人与具身智能团队认为，作为超现实模拟世界（以及游戏操作行为本身）的创造者，电子游戏开发商最终将在训练即将到来的人形机器人浪潮中发挥重要作用。”除了新增企业外，大摩也从清单中剔除了一些公司，包括美光科技、SK海力士等。Adam Jonas解释称，被剔除的公司要么是在实体AI领域的实质性影响相对有限，要么就是因为与名单中其他企业相比规模较小。
基金
10家公募抢报科创债ETF
6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，进一步强化股债联动服务科技创新的优势。大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。
当日下午，证监会官网显示，10家头部公募基金公司上报了首批科技创新公司债ETF（下称“科创债ETF”）。此次上报的科创债ETF属于债券型ETF中的新产品，跟踪指数包括中证AAA科技创新公司债指数、上证AAA科技创新公司债指数和深证AAA科技创新公司债指数。
近年来，ETF市场持续加速扩容，不仅股票型ETF发展迅速，债券型ETF也迎来了大幅增长。Wind数据显示，截至今年一季度末，债券型ETF规模合计2181.3亿元，环比增长超20%。截至6月18日，今年以来债券型ETF合计获资金净流入超1200亿元。
根据证监会官网，首批上报科创债ETF的10家公募基金公司分别是华夏、南方、富国、易方达、广发、博时、嘉实、鹏华、招商和景顺长城基金。
首笔科创债于2021年发行。随着相关政策的持续支持，科创债市场不断扩容，发行量也呈现出明显的增长趋势。今年以来，随着债市“科技板”的推出以及一揽子科创债支持政策的实施，科创债市场发行规模再度放量。中信证券数据显示，今年前5个月累计发行科创债规模约7565亿元，较去年同期增长76.4%。
据了解，上述10只已上报的科创债ETF中，有6只产品跟踪中证AAA科技创新公司债指数、3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数、1只跟踪深证AAA科技创新公司债指数。
三大科创债指数除指数编制公司不同外，成分券的范围也有不同。
具体来看，中证AAA科技创新公司债指数涵盖了上交所和深交所上市的符合条件的个券，其成分券范围更广；而上证AAA科技创新公司债指数仅包含上交所上市的符合条件的个券。
此外，深证AAA科技创新公司债指数为国证指数公司编制，其选取深交所上市的科技创新公司债中主体评级为AAA的个券（没有隐含评级限制）作为成分券。 （消息来源：国际金融报）
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